[轉載] 炒友 Blog：設置止賺要隨機應變 (止蝕止賺之6)

多位讀者提問兩個問題，一是如何定出止賺位？二是止賺位一經訂定是否就不會改變？先答第二個問題，止賺位和止蝕位一樣，會因應股價及市況的最新發展而改變，譬如股價在1.05元時，止賺位定在1元，當股價升至1.20元時，若不提高止賺位，就失去保障利潤的作用了。
第一個問題比較複雜，因為不同的股份、不同的市況以及不同的策略等等因素，都會影響止賺位的設定。舉個例說，買入控（005）打算持有1年，跟買入某隻仙股短炒一兩日，設定止賺位的方法與準則自然大不相同。
今日先討論炒賣三四線股如何設定止賺位。三四線股價位細，上落快，若不以止賺位保護既得利潤，很易白做一場，甚至倒輸。
右圖是冠中地產（193）日線圖，去年10月冠中宣布供股及併股後，股價隨即炒上。10月24日股價呈突破，高收0.274元，睇圖炒股如小邱者，最有可能於翌日買入（ A點）。10月26日升至0.46元收市，9RSI高見93.8，嚴重超買，應知調整隨時出現，炒短線者已可考慮落車，但若有意繼續持貨，就要設定止賺位。 

升浪初起止賺位不宜太近

小邱是普通散戶，用的是常見的分析工具，例如移動平均線。此時冠中升浪剛起，不宜用太短期的平均線（例如5日）作止賺位，因此線跟價太貼，太易 hit中（ B點），雖可保障利潤，卻易令你與其後的升浪無緣。故此在升浪初起之時，宜用10日或20日線止賺。
其後升浪復起，直奔至11月25日（ C點）高見0.815元，沿途從未收低於5日線，遑論10日線。不過，11月25日及28日均現十字星，高位見星，必須小心。由於升浪運行了個多月，升幅也大，一旦調整或升浪完結，跌勢可以很急，跌幅可以很大，故此時設止賺位，宜用5日平均線。
11月29日的一支大陰燭，插穿5日線和10日線（ D點），不管用哪一條線，都應該止賺。其後一個月的短暫升浪，只是再派發一次（從 MACD頂背馳可以得見），不炒也罷。在這個例子中，在升浪的最後一個階段，用5日線止賺，於股價跌破0.748元時便應有所行動，但若用10日線止賺，則要遲至跌穿0.697元方有反應，相差約7%，在某些例子中，這個差距可能更大。

[轉載] 炒友 Blog：戰勝貪婪止賺何難? (止蝕止賺之5)

止蝕難，止賺更難。止蝕難在捨不得，但輸得肉痛，恐懼自生，在恐懼折磨下，不捨最後還得捨，遂忍痛止蝕。
止賺難在貪婪。炒股者誰不想賺錢？貪乃正常心態，存於股民內心，因此我們心中都有貪婪種子，一旦發芽開花，不管多好的獲利/止賺計劃，都無法有效執行。
舉個例說，1元買入某股，博重組注資，並以多項分析為據，定出目標價為1.30元。兩個星期後，注資落實，股價衝上1.40元，你會如何？會否按原定計劃獲利回吐？若股價跌回1.30元，會否止賺？若沒有按計劃去做，問題出在哪？
小邱也曾不能執行獲利/止賺計劃，事後檢討，發覺問題仍是出自心魔。借用上例，當股價升到1.20元時，小邱內心充滿恐懼，所懼者是股價不能升抵目標就回頭，在恐懼驅使下，雖未達標，卻想立即沽貨套利。 

冷靜分析較可靠

當股價升越1.30元目標價時，內心的恐懼退去，取而代之的是貪婪。當股價升到1.40元，貪婪控制全局，心所想的，是注資後公司前景如何秀麗，股價將來可能升至2元甚至3元。事前所想過的種種風險，包括股價在短短兩周大升三四成，嚴重超買；注資傳聞醞釀多時，可能會出現「好消息出貨」；注資所帶來的好處，相信要兩三年後方能在業績中反映……等等，全部都拋諸腦後。
貪婪令小邱否定先前的冷靜分析，被貪念佔據的腦袋，告訴小邱不應太保守，要重新分析注資的好處，而匆匆作出的決定，自然是繼續持貨。冷靜與匆匆，哪個可靠？大家應有答案。
股價升至1.40元後回頭，跌至1.30元，恐懼漸生，但貪念仍佔上風，令小邱只記得先前的高位，忘記本來的目標價不過是1.30元，捨不得止賺。很快股價跌穿1.30元，跌近下一支持位1.20元，這時貪念急退，恐懼復佔上風，小邱開始膽怯，決定回升近1.30元即會套利，失守1.20元亦會止賺。
股價一度反彈上1.28元，小邱想過沽，但來不及行動，股價復跌且穿1.20元直插。這時恐懼變成內心唯一的情緒，害怕由賺變輸，於1.10元沽出，幾乎白做。以上例子，說明貪婪是不能沽貨套利的根，只要不讓它發揮作用，沽貨又有何難？

[轉載] 炒友 Blog：一輸2%就要止蝕？ (止蝕止賺之3)

今個周末講止蝕法門。止蝕方法有很多，歸納起來有兩類，一類以技術分析為根據，另一類則以某一百分率為依歸。
常用的技術分析止蝕法，有以下幾種：
ヾ重要線位：例如上升軌、支持線、平均線等，跌穿即止蝕。一般來說，短炒用較短期的上升軌或平均線（例如5日），反之亦然。
ゝ形態：轉勢向淡的形態一旦成立，須即止蝕，例如頭肩頂、雙頂、三頂跌穿頸線，又或於頂部形成「島形頂」、尖頂、圓頂等，均應盡快沽出止血。跌穿一些整固形態的底部，例如三角形、旗形、上升楔形、長方形等，止蝕亦不應猶豫。
ゞ神奇數字：例如跌穿前升幅的0.382、0.5或0.618，即行止蝕。
至於百分率止蝕法，一般是指虧掉投入本金的某個百分率，就要止蝕。讀者或會問，這個百分率應該多大？小邱的答案是因人而異，因股不同。你我所能夠承受的風險不同，所用的止蝕百分率自然不一樣；投資控（005）跟炒賣貓狗股的風險相去萬千里，止蝕的處理自當有別。 

不過，採用百分率止蝕法亦有一般通用的準則，就是這個百分率不應太大，否則便沒有意思了。美國著名投資專家 William J. O'Nell建議，輸掉投入本金的7%至8%已是極限，必須止蝕，而整體平均而言，止蝕百分率應為5%至6%。
美國知名炒家 Alexander Elder更主張採用2%止蝕法，不過他所指的，並非投入資金的2%，而是總資本的2%。此外，這2%應該包括經紀佣金等一切開支在內。舉個例說，10萬元的股票戶口，每宗交易不應虧蝕多過2000元。
他又認為，當你在某個月已虧掉總本金的6%或8%，那個月就應該忍手，等下一個月再炒，讓自己有時間冷靜一下。
2%止蝕法甚難有效執行，但確有其優勝之處，它可以幫助你更有耐心，貼近止蝕價方入市，避免受情緒影響而輕舉妄動，冒過大的風險。
上述的止蝕法，只是眾多法門之一二。法門雖多，但主要精神只有一個，就是保住最珍貴的資本，方能在股市生存下去。

[轉載] 炒友 Blog：壯士斷臂點解咁難？ (止蝕止賺之2)

又到星期六，繼續談止蝕。稍有經驗之股民，都知道止蝕很重要，但要壯士斷臂，總是做不到，何以如此？
股民不能或不願止蝕，大體有以下幾個原因：
(1)捨不得：辛苦賺來血汗錢，一朝盡付魚缸去，自然捨不得。解除此心魔，應作如是想：止蝕是為本金買保險，止蝕所虧，視作保險費好了。只要保住大部份本金，仍有機會贏錢。
(2)自認長線投資者：以為長線投資不必理會短線波動，不用止蝕。問題是，公司基本因素已變，又或市場口味已變，雖然尚未廣為人知，股價卻率先下跌，若還死不放，後果可以非常慘烈。美國的 Enron，香港的電盈（008），就是最好的訓。
(3)迷信：迷信李家小小超「一定唔會衰」、迷信超人紅顏知己「一定掂」、97年迷信紅籌注資、2000年迷信網股「只計眼球唔計 PE」，於是眼見股價跌完又跌，還是不肯止蝕。要破除迷信，請記住「神話是大話，紅塵豈有神」。 

(4)嚇呆：據澳洲著名炒家 Daryl Guppy的研究，當「輸少少」時，炒友止蝕無難度，但當虧損擴大到某一金額時，炒友往往被嚇呆，不知所措，明知要止蝕，一把刀就是砍不下來。到最後，股價再往下墜，炒友不堪再受內心煎熬，終於引刀成一快，但卻往往是一沽就升，股價見底。上述的「某一金額」，人人不同，炒友要避免嚇呆，就要找出這個金額（翻查自己的買賣紀錄會有幫助），並在虧損到達此數前盡快止蝕。
(5)自尊心作祟：不願承認自己買錯股票看錯市，以為一止蝕，就等於認錯，輸予別人。這種無謂的自尊大可不必，因為根本沒有人經常都對。已故美國大投機家 Bernard Baruch說過：「若有投機者10次買賣命中5次，成績已屬中上。即使只能10次中3或4次，投機者一樣可以贏錢，大前提是，他做錯之時能夠迅速止蝕。」
認識清楚自己不能執行止蝕之因，方能對症下藥，自我改進。多看下圖，當有助加強止蝕決心：當年高價買入電盈後，即使以最簡單的跌破升軌、跌破平均線止蝕法，都可以輸少好多。

[轉載] 炒友 Blog：未學贏錢先學止蝕 (止蝕止賺之1)

星期六，不談股票，談止蝕。習武之人都聽過「未學打人，先學捱打」，所謂捱打，不是變作沙包任人打，而是防守。人乃血肉之軀，任你練得銅皮鐵骨，若不懂防守，頻頻中招，不死也得重傷。
炒股亦然。本金就是炒友的血，任你本錢多厚，不停的虧本，血始終會流，血一，炒友生涯即告夭折，冇得留低。學止蝕，就是學止血，保存作戰能力。曾有朋友說：「我買的是大藍籌，而且是中長線，見低反而會加碼，何需止蝕？」在大牛市， Buy and Hold這種策略沒有問題，每見調整加碼更可提高回報，問題是，一旦遇上熊市又如何？
右圖是地產股王新地（016）的周線圖，在1999年12月上旬，新地高見88.50元，隨即反覆回落，4個月後，股價失守自1998年8月延伸上來的升軌支持，當時股價約在66元（ A點）。見到這種走勢，炒趨勢者必會止蝕，如不止蝕，8個星期後，股價最低跌至42.40元（ B點），與 A點比較，跌去35.7%。 

保存實力 保持主動

2000年6月2日（ B點）那一周，新地股價以「破腳穿頭」展開反彈，至2001年3月初見高位89.00元，當初不止蝕者終於捱到家鄉，不輸但也不贏。但早在 A點止蝕的炒友，見過「穿頭破腳」後，假設在58元追入博反彈（這是炒友應有的本能），並在80元沽出止賺，獲利近38%。這正是止蝕的好處──保留有新力量，等待時機，收復失地。
2001年3月尾（ C點），新地股價又跌穿建立了9個多月的升軌，這次如不止蝕，下場更慘，股價由 C點的74.50元反覆跌至 D點的33.30元，跌去55.30%；若以高點89元計，跌幅更達62.58%。新牛市由 D點誕生，當初在高位止蝕者見買入訊號，自有彈藥從容入市，賺錢去也。反觀不止蝕者，此際已無彈藥，如何入市？即使身邊還有餘錢，正所謂驚魂未定，有勇氣入市「溝淡」者能有幾人？
止蝕從來不容易，有不少法門和技巧，留待下周六再講。各位炒友對止蝕若有心得，歡迎電郵 appleeditor@yahoo.com.hk討論。

[轉載] 炒友 Blog：不懂止賺好夢一場空 (止蝕止賺之4)

講完止蝕，今個周末講止賺。
止賺之目的，在於保住既得的利潤。買入股票後有幸上升，所贏的只是紙上利潤，股價分秒在變，一日不沽貨套利，所贏的隨時付諸流水。
右圖為上海實業（363）的周線圖，上實在1996年5月底上市，食正紅籌大狂潮，掛牌後升勢一浪接一浪，炒 Trend者當然賺到笑。上實開展升浪後，一直沿10周線挺進，中間縱有調整，從未跌穿過該線。及至1997年6月13日止的一周，上實股價首次跌穿10周線（ A點），收39.20元，但仍守住該調整浪之浪底39元。
這時，炒 Trend者有幾個選擇，一是沽貨止賺，假設當初以掛牌首日收市價9.40元買入，仍保住317%利潤。另一選擇是先沽部份，餘數跌穿39元全數沽出。勇進者則可以選擇全數保留，待失守39元才沽貨。最壞的處理是完全沒有警覺，根本沒有想過止賺。 

炒股一如做生意

上實其後再升，到1997年8月8日止的一周高見60元，方才見頂。3周後，上實股價再度跌穿10周線收市（ B點），報51元，雖然只是微穿，但9周 RSI明顯頂背馳，醒目的炒友應會全數沽出止賺，保住442%利潤。此周不沽，再過一個星期，股價插穿10周線，跌至微破前浪底39元才反彈，收報44.50元，那時若能止賺，仍可保373%利潤。
上實股價略作反彈後，6個星期後不獨跌穿10周線，連20周線也保不住，更跌穿前浪底39元收市（ C點），報38.70元。此時才止賺，已嫌太慢，但仍可保住311%利潤。最怕是依然不肯止賺，心中朝夕掛念的仍是那60元高位。10個月後股價跌至9.60元（ D點），差不多打回原形，辛苦兩年多，到頭來一場空。
其實炒股一如做生意，股票就是貨品，炒友是商人，股票是買來賣的。生意不好時，虧本也要賣掉套現（止蝕），保住老本為要；生意好之時，貨品賣得好價，就要賣掉套利（止賺），否則市道一旦轉壞，就會賺少很多，甚至由賺變蝕，若經常如此，這盤生意怎做下去呢？
止賺比止蝕更難，需更好的技巧和心理素質，下周六續談。