[轉載] 炒友 Blog：保歷加通道初學難掌握 (保歷加通道之1)

保歷加通道（ Bollinger Bands）是近年十分流行的一種技術分析工具。不過，這種工具不易掌握，初學者很容易有誤解，並因而認定它「不準、無用」。其實保歷加通道是一種很獨特的工具，非常實用，值得炒友花時間研習。
保歷加通道是約翰．保歷加（ John Bollinger）在80年代發明，屬於通道（ Channels）類型技術分析工具。通道分析工具並非新事物，60和70年代已有好幾種，多以平均線為中軸，上下加減某個百分率作為通道頂和通道底。不過這些工具都有一個缺點，就是「沒有生命」，不能因應股價的波幅作出變化。
我們都知道，股價波幅時而擴大，時而收窄，絕非固定。舊式的通道工具卻固定了通道的闊度，不能自動因應股價波幅之變化去擴闊或收窄通道。保歷加通道則不同，它是「有生命」的工具，其通道之闊窄會因應股價之波幅作出變化，使它成為一種獨特的工具。 

道指85%時間在通道內

保歷加通道的製作不算簡單，幸好現時提供這種工具的軟件多的是，不必再花時間去計算。保歷加通道由3條不斷變化的曲線組成，中間的一條稱為中軸（右圖中的藍線），預設值為20日簡單移動平均線（ SMA）。上方的一條是通道頂線（或稱上通道線），其數值是由中軸線加兩個標準差得出；下方的是通道底線（或稱下通道線），其數值是由中軸線減兩個標準差計算出來。
標準差（ Standard Deviation）是統計學名詞，計算繁複，不打算在此討論。事實上，是否懂得標準差，與運用保歷加通道可謂毫無關係。
保歷加本人以美股資料研究發現，美股道指有85%時間在通道內運行；另有一些研究指港股指有90%時間處於通道之內。因此我們可以這樣說：股價大部份時間都在通道之內上落。
正是這個原因，不少初學者有一個誤解，以為每當股價升抵保歷加通道頂，就要沽出；每逢股價跌至通道底，就可以買入。另一些初學者比較聰明，知道通道中軸本身可構成阻力或支持，故得出一個不盡正確的想法：股價升抵通道頂沽出，跌近中軸不破可買入；股價跌至通道底買入，升近中軸不破沽出。 

通道頂底非買賣訊號

右圖為長實（001）日線圖，圖中的 A至 B， C至 D和 E至 F，大體上都是觸及通道頂回落，跌至通道底就回升，為何上述的想法不正確？
其實股價觸及通道頂或底，本身並非買賣訊號，圖中之所以看似「有效運作」，只是橫行上落市使然。如果我們誤以為「股價觸及通道頂要沽」是必然的準則，那麼由 G至 H的那一段可觀的升浪，我們就永遠賺不到。下周開始，本欄會介紹保歷加通道的正確用法。