李嘉誠勉勵汕頭大學畢業生成為願力一族

以下是李嘉誠《願力人生》致辭全文：

　　尊敬的陳云賢主席、莫言教授、各位校董、各位嘉賓、老師們、同學們：

　　每年參加汕大的畢業典禮，我內心總是充滿喜悅。在湖堤散步，在真理鐘下聽同學們朗讀志願。歷歷在目，聲聲入耳，處處感到急不及待要朝理想出發的活力。

　　特別是今天，看到你們興奮的臉，如果會堂內的正能量可以灌入瓶中，一定可讓我精力再延長90年。感謝大家與我分享這快樂時刻。

　　我明年90歲啦，一生志在千里，也知似水流年；我年輕過，歷盡困難試煉，我深刻指導成長之路是非常不容易的；在高增長機遇巨浪中，愚人見石，智者見泉。

　　因循的並發癥是不思不想和無感無知，在人工智能時代中肯定過不了關；駕浪者的基本功，時時刻刻要敏捷，快知快明，要有獨立思考悟力、能運用想象，把現實、數據、信息合組成新。

　　愚人只知道“為”(to do)，智者有願力，把“為”(to do)變成“成為”(to be)。

　　“願力一族”是如何修煉？如何處世？如何存在？

　　愚人常常抱怨，變得墨守成規是被逼出來的，被制度營役、被繁文縟節捆綁、被不可承受的期望壓至透不過氣；他們渴望“贏在起跑線上”，希望有個富爸加上天賦的優越組合，認為“人能弘道”、改變塵世復雜和無可奈何的扭曲太負重，“道能弘人”肯定更舒服。

　　這樣的心態，他們已“輸在起跑線上”。傳統中國智慧告誡我們命與運是互動交織的，擁有一切，也可以一無所有。懂得“善擇”才是打造自己命運的保證。而命運大贏家的夢幻DNA組合，是科學心智與藝術心靈的覺醒，才可把潛能修煉為出眾的人生。性格基礎是意志力，自律的堅持和創意潛力相形相塑，才可達致擁有挪移心外喧嘩的處世心力。

　　自律是鐵杵成針的意志功夫，每個希望成為大舞蹈家的人，每天面鏡，並非顧影自憐，而是不怕疲憊，不怕痛苦，一而再，再而三，修正追求舉重若輕的完美，技巧內化自我之中，走到臺前，“身與物化，意到圖成”。

　　我今天為什麼選擇舞蹈幻燈為背景？詩人葉慈的提問，一矢中的，“怎樣才能從舞蹈之中辨別真正的舞者？”舞蹈家個性魅力觸動觀眾，凝注一瞬永恒，藝術映照人生，啟迪感召每一個人逾越艱難超越局限，追求更高的水平，開拓無限的可能。

　　最後，我想和大家分享，去年我和一位多年在汕頭大學服務的老師的對話，當我感謝他多年孜孜不倦培育學生時，老師引用王明陽一語：“千聖皆過影，良知乃吾師。”良知是成就尊嚴和有存在意義的明燈。

　　各位同學，道力之限，要靠願力突破，我知道，你們一定會懷著謙恭、感恩的心，以信心和想象力追求一個開放、進步的世界，建立一個關懷的社會，成為真正的舞者，今天你以汕大為榮，明天汕大必將以你為榮。再次祝賀你們！謝謝大家。

Jerry's thought:

李嘉誠先生是我的偶像之一，他這番話激勵了初出茅廬的我。對財務自由的追求會成為我的願力，希望他朝我也能成為弘道之人。

[轉載] 王維基籲年輕人做好準備 發奮儲錢創業 上位上車非難

王維基籲年輕人做好準備 發奮儲錢創業 上位上車非難

今年是香港回歸20年，剛巧也是王維基創立的香港電視（01137）（前稱城市電訊）上市第20個年頭，王維基形容，公司與香港在過去20年同樣經歷憂慮、安穩、再轉差的高低起伏。回望過去，他從來沒有後悔自己所作的每一個決定，包括回流香港，因為香港仍然是一個很好、很自由的地方。談到年輕人「上位」難，王維基卻認為，香港的機會多的是，「因為未Ready（準備）而去投訴社會唔畀機會，我唔係好贊成呢種態度。」

轉行出盡力 無悔搞電視

「1997年前幾年，香港人對回歸冇乜信心，爆發移民潮，但之後發現不差，（回歸）頭5至10年，『一國兩制』、港人治港等所有嘢都OK，但近5年大家又好冇信心。」王維基於1989年隨父親移居加拿大，因為取得加拿大護照，3年後回流香港搞IDD生意，由於夠出位又鬥平價，贏得了「魔童」的稱號，到1997年把公司上市，他形容當時都戰戰兢兢，因為電訊市場尚未全面開放，但開放後生意愈做愈好，變得信心很大。

網購日蝕60萬大呻痛苦

然而為了一個「夢」，王維基5年前毅然出售賺錢的電訊業務轉搞電視，王維基笑說：「大家都見到（現在）幾咁痛苦。」2012年王維基出售電訊業務套現50億元，全力搞電視業務，結果蝕了十幾二十億元。現在轉搞網購，至今仍每天蝕60萬元，難怪要用「痛苦」來形容。問他可有後悔？王維基大聲說：「不，因為自己每樣事都盡咗力，百分之二百投入，冇得再盡。」

相反，他直言時下香港年輕人只懂埋怨，未有好好Ready，王維基強調：「機會一定會嚟，但嚟到你準備好未？」他不贊同年輕人難上位、難上車的說法，「除非有個年輕人說自己一個禮拜工作7天、6天半，每月把一半收入儲起，冇不良嗜好，好慳都買唔到樓，你先同我講啦。」形容自己「劉鳴煒上身」的王維基質疑，即使樓價跌三成、四成，很多後生仔還是無法置業，因為他們「根本冇積蓄，我係藐視好多年輕人，攞咗呢個藉口去放棄自己」。八十年代年薪已百萬元的王維基說，當年自己好慳，同事買寶馬，他只買7000元的舊車，「點解我後來可以創業？因為我有儲錢」。

除了儲錢，王維基又認為，要創業成功就一定冇work life balance，「呢樣我又藐到飛起……冇一個成功的創業家是有work life balance，成功咗之後唔好講，如果你要舒服又要平衡你的生活，咁你唔好埋怨。」王維基歸咎香港變得富裕，年輕人不需要掙扎求存、不需要被迫去發奮，「大部分的發奮是迫出來，但香港已冇呢個迫的環境」。

「冇雙普選就唔開心」

王維基承認，近年的政治環境令年輕人對香港缺乏歸屬感，形成那種事不關己的心態，對推動社會有很大的負面影響。去年參選立法會失敗的王維基指出，人是境隨心轉，「回望過去，而家仍然是最好的時間，是自己的心態問題……冇雙普選就唔開心㗎喇，歷史告訴你，不是所有事都是如意，開心不一定來自政治、社會制度，可以來自自己的生活。」他還勉勵年輕人，香港仍然是一個「創業、言論、行動、生活」自由的地方，可以去做自己想做的事，世界上不是太多地方有此環境。

Jerry's thought:

王維基先生的話於這個世代矛盾日漸加劇的社會定必「嬲嬲多到上鼻」，但我身為一名90後卻深受啟發。我們這一代過早貪圖安逸，卻忘記了「等價交換」的道理。

現倉的教訓

老實說，小弟由小到大給家人及老師灌輸「努力讀書工作=好生活」的概念。到了中七大學選科，我聽了長輩的指引，「鬼迷心竅」地選了一科非自己所擅長非自己所喜歡，但出路明確穩定的「專業」，因此我人生前二十年對金融投資一竅不通。

大學Final Year，朋友介紹了「窮爸爸富爸爸」這本書給我，我才恍然大悟。可惜，知易行難，我於買賣股票初期犯了許多錯，因此我的股票現倉不甚理想：




















只有1038比較有前景，1508及729都是板塊內的三、四線，當初求財心切，想以小搏大，結果一直坐貨，不忍止蝕，現在賬面蝕了一個月人工。這次經驗讓我明白到投資和投機的不同，投資應該著重有數得計，而非買大細般的賭博。汲取了教訓，未來我會先建立一個以收息為主的倉，累積資產。

決定踏上財務自由的路

小弟屬於90後，進入社會快兩年，與大部分香港人一樣非常貪心，希望有一日能「打跛腳都唔洗休」。

另外，我最近開始留意到網上很多與我差不多年紀的年輕人已步上成功之路，自問社交圈子的朋友較平凡，缺乏向上流的心，因此決定以文會友，認識多些厲害的人。

文章內容方面，我會不時轉載報章上的文章及報導，激勵自己或分享個人看法，亦會記錄自己投資的過程，作為自己未來回首的參考。

最後，我的財務短期目標是五年後有二百萬金融資產(Financial Assets)(現有四十萬左右)，長期目標是四十歲前有一千萬金融資產！

[轉載] 炒友 Blog：隨機指數背馳訊號最重要 (隨機指數之2)

隨機指數（ STC）的快版上周已經介紹過，今日繼續介紹其慢版（ Slow Stochastic）和全版（ Full Stochastic），以及背馳應用法。
慢版 STC其實是將快版加以平滑（ Smoothing），以降低指數的敏感度，避免過頻發出買賣訊號。慢版中的%K，是快版%K的3日（以日線圖而言）簡單平均數（ SMA）。心水清的讀者會發現，若快版中的%D所選用的參數是3，快版%D根本就是慢版的%K。
慢版的%D，是慢版%K的某個日數的 SMA，也就是再將慢版%K平滑化。在使用快版或慢版時，要輸入兩個參數，第一個是%K選用的日數，第二個則是%D。
以右圖為例，下方是慢版 STC，第一個參數18，即%K所用的時段是18日，但由於是慢版，故用快版公式計出%K後，還需以3日 SMA將之平滑化。第二個參數是5，即是將慢版%K以5日 SMA平滑化，成為慢版%D。
全版 STC有3個參數需要輸入，第一個亦是未平滑化（快版）%K之日數；第二個則是平滑快版%K所選用的 SMA日數，以得出全版%K；第3個參數則是平滑全版%K所用的 SMA日數，以得出全版的%D。
在輸入全版 STC參數時，若在第二個參數輸入1，你會發現全版跟快版一模一樣；若是輸入3，則全版跟慢版根本沒有分別。為何如此？多想一想就會明白。 

3個版本各有優缺點

全版 STC的敏感度比慢版更低，所發出的訊號更慢更少，但也更準確。不過，由於訊號有時來得太慢，變成後知後覺，失去測市作用。 STC的3個版本各有優點，亦各有缺點，應選用那一種，端視乎你的投資（炒賣）風格，以及所投資的工具的性質。
一般來說，即日鮮炒期貨者，多採用快版 STC；小邱炒實力股為主，並以炒一個短浪為目標，故多用慢版。全版則較適合玩一段較長的趨勢浪。其實 STC本身並不難用，難在選用那個版本和輸入甚麼參數，要解決此一難題，只能靠經驗。
介紹過3個版本後，開始談 STC的應用了。 STC最基本的應用，是%K在超買區（80以上）跌破%D，可視為利淡訊號；%K在超賣區（20以下）升破%D，則為利好訊號。
不過，發明者 George Lane認為最可靠的訊號還是背馳。就跟 RSI或 MACD一樣，若股價浪高於浪（或浪低於浪），而%D卻浪低於浪（或浪高於浪），便形成頂背馳（或底背馳），右圖的 A和 a是底背馳，利好； B和 b是頂背馳，利淡。 George Lane又指出，%K在左邊穿破%D（如圖中 L）的重要性，遠不及在右邊穿破（如圖中的 R）。

[轉載] 炒友 Blog：隨機指數設計概念獨特 (隨機指數之1)

過去介紹的幾個技術指標，所用的數據都是收市價，但沒有考慮到收市價與期內高價和低價的關係，而這種關係其實很有參考價值。
有經驗的炒友都知道，在某段日子，若股價經常能以接近期內最高價收市，此股在該段日子顯然處於強勢；反之，若股價經常在期內最低價附近收市，就必定是處於弱勢了。今日介紹的技術指標隨機指數（ Stochastic，簡稱 STC），就是根據這個概念設計的。
STC是由 George Lane發明，在80年代曾經極受歡迎，至今仍是最普及的技術指標之一。正如前述， STC的設計概念，是假設股價處於上升趨勢時，收市價經常處於期內高位附近；若是處於下降趨勢，收市價就會經常處於期內的低位附近。除了辨別趨勢， STC更重要的任務，是試圖捕捉趨勢逆轉的一刻。
STC由兩條曲線構成，一條稱為%K，習慣採用實線；另一條稱為%D，通常會用虛線。右邊座標的讀數為0至100，一般來說80以上被視為超買，而20以下則視為超賣。%K對股價反應較快，%D則較慢，兩線一快一慢，自然不時相交（%K升破或跌破%D），發出買入或沽出訊號。
經過多年發展改良， STC現在共有3個版本，分別為快版（ Fast Stochastic）、慢版（ Slow Stochastic）和全版（ Full Stochastic）。快版是最早期的版本，其%K之公式如下：
%K=100 x（ C- Ln）÷（ Hn- Ln）
公式中的 C是最新收市價； L是期內最低價； H是期內最高價。至於 n則代表所選時段，例如14日，那麼 L就是14日內的最低價， H則是14日內的最高價。
右圖為新地（016）日線圖，下方是快版 STC，其%K時段用14日。新地昨收140.5元，14日最高價154.2元，而期內最低價135元，把數字套入公式，得出28.64，即昨日%K的數值。 

快版嫌訊號過頻

%D是甚麼？它其實是%K的簡單移動平均數（ SMA），也就是%K的平滑版（ Smoothing）。既然是平滑版，%D必然慢過%K，兩線就有可能相交。右圖下方標示出 STC所採用的時段（14/3），頭一個數字14，是%K所採用日數，後一個數字3，是%D所用的日數（即是%D乃3天%K的 SMA）。
快版 STC的好處是對股價反應十分敏感，很容易發出買賣訊號。它的缺點也很明顯，就是太頻密發出訊號，錯的機會自然多，而且太易進入超買或超賣區。右圖可見，新地在9至10月間反覆大升，快版 STC經常處於超買區或並多次發出沽貨訊號，若信之沽貨，肯定後悔。至於 STC的另外兩個版本，下周再談。

[轉載] 炒友 Blog：確認頭肩底扭轉淡勢 (圖形之2)

上周簡單介紹了頭肩頂，以下補充幾個要點，有助及早辨認出這個圖表形態，並善加運用。
（1）頭肩頂形態的成交多有一個特點，就是營造左肩時成交最多，頭部次之，右肩最少，此乃購買力愈來愈弱之故。當見到連續出現兩個頂，而第2高於第1但成交卻有不及，就要提防這是頭肩頂的左肩和頭部，若技術指標同時出現頂背馳等利淡訊號，就要更加小心。
（2）股價跌穿頸線收市，頭肩頂形態確認，由於這是由好轉淡的形態，有貨在手宜盡快沽出。在實戰中，若已辨認出右肩，又見頂背馳等訊號，貨重者不妨「偷步」沽貨減磅，以減低風險。
（3）跌穿頸線後，股價很多時會有一次反彈，升近頸線。這種反彈俗稱「後抽」，是清貨離場或沽空的好機會。留意後抽的成交都很薄弱，若股價挾大成交回升，就要提防「不止後抽咁簡單」。
（4）頭肩頂雖是轉勢形態，但若在日線圖上出現而營造之時間非長，則可能只是中期調整，並非由牛轉熊。炒友在判斷長期趨勢時，宜同時參考周線圖和月線圖。 

偷步買貨迎牛市

除了頭肩頂，頭肩形態還有頭肩底。與頭肩頂相反，頭肩底是跌浪底部出現的轉勢形態，一旦升破頸線確認形態，趨勢即由下跌轉為上升。
頭肩底一般有一頭兩肩，頭最低，在中央，肩處左右兩旁，高於頭部。附圖為生指數周線圖，97年8月港股見頂陷入熊市，指98年1月中跌至7909後反彈，3月尾彈至11926後再次尋底。8月中跌至6544後反彈，11月尾升至10979受阻回落，至99年2月跌至9000又見回升。
7909、6544和9000這3個低點，分別是左肩、頭部和右肩。左肩和頭部的反彈頂點（11926和10979）以直線相連，得出向下傾斜的頸線 N。99年3月上旬，指升破頸線，頭肩底形態至此確認，港股由熊轉牛。留意在升破頸線後的3周，指曾作後抽，此時是上佳的買貨機會。
進取的炒友，其實不必等到升破頭肩底頸線才買貨。圖中的頭肩底在建立起頭部後， MACD和9周 RSI這兩個技術指標均見利好的底背馳，有經驗的炒友定會留意入市機會。98年10月初，指升破長期下降軌（圖 B點，約在8000點），新牛市來臨的機會已經很大，此時偷步入市，較升破頸線才入市，足足早了2000點。

[轉載] 炒友 Blog：設置止賺要隨機應變 (止蝕止賺之6)

多位讀者提問兩個問題，一是如何定出止賺位？二是止賺位一經訂定是否就不會改變？先答第二個問題，止賺位和止蝕位一樣，會因應股價及市況的最新發展而改變，譬如股價在1.05元時，止賺位定在1元，當股價升至1.20元時，若不提高止賺位，就失去保障利潤的作用了。
第一個問題比較複雜，因為不同的股份、不同的市況以及不同的策略等等因素，都會影響止賺位的設定。舉個例說，買入控（005）打算持有1年，跟買入某隻仙股短炒一兩日，設定止賺位的方法與準則自然大不相同。
今日先討論炒賣三四線股如何設定止賺位。三四線股價位細，上落快，若不以止賺位保護既得利潤，很易白做一場，甚至倒輸。
右圖是冠中地產（193）日線圖，去年10月冠中宣布供股及併股後，股價隨即炒上。10月24日股價呈突破，高收0.274元，睇圖炒股如小邱者，最有可能於翌日買入（ A點）。10月26日升至0.46元收市，9RSI高見93.8，嚴重超買，應知調整隨時出現，炒短線者已可考慮落車，但若有意繼續持貨，就要設定止賺位。 

升浪初起止賺位不宜太近

小邱是普通散戶，用的是常見的分析工具，例如移動平均線。此時冠中升浪剛起，不宜用太短期的平均線（例如5日）作止賺位，因此線跟價太貼，太易 hit中（ B點），雖可保障利潤，卻易令你與其後的升浪無緣。故此在升浪初起之時，宜用10日或20日線止賺。
其後升浪復起，直奔至11月25日（ C點）高見0.815元，沿途從未收低於5日線，遑論10日線。不過，11月25日及28日均現十字星，高位見星，必須小心。由於升浪運行了個多月，升幅也大，一旦調整或升浪完結，跌勢可以很急，跌幅可以很大，故此時設止賺位，宜用5日平均線。
11月29日的一支大陰燭，插穿5日線和10日線（ D點），不管用哪一條線，都應該止賺。其後一個月的短暫升浪，只是再派發一次（從 MACD頂背馳可以得見），不炒也罷。在這個例子中，在升浪的最後一個階段，用5日線止賺，於股價跌破0.748元時便應有所行動，但若用10日線止賺，則要遲至跌穿0.697元方有反應，相差約7%，在某些例子中，這個差距可能更大。

[轉載] 炒友 Blog：戰勝貪婪止賺何難? (止蝕止賺之5)

止蝕難，止賺更難。止蝕難在捨不得，但輸得肉痛，恐懼自生，在恐懼折磨下，不捨最後還得捨，遂忍痛止蝕。
止賺難在貪婪。炒股者誰不想賺錢？貪乃正常心態，存於股民內心，因此我們心中都有貪婪種子，一旦發芽開花，不管多好的獲利/止賺計劃，都無法有效執行。
舉個例說，1元買入某股，博重組注資，並以多項分析為據，定出目標價為1.30元。兩個星期後，注資落實，股價衝上1.40元，你會如何？會否按原定計劃獲利回吐？若股價跌回1.30元，會否止賺？若沒有按計劃去做，問題出在哪？
小邱也曾不能執行獲利/止賺計劃，事後檢討，發覺問題仍是出自心魔。借用上例，當股價升到1.20元時，小邱內心充滿恐懼，所懼者是股價不能升抵目標就回頭，在恐懼驅使下，雖未達標，卻想立即沽貨套利。 

冷靜分析較可靠

當股價升越1.30元目標價時，內心的恐懼退去，取而代之的是貪婪。當股價升到1.40元，貪婪控制全局，心所想的，是注資後公司前景如何秀麗，股價將來可能升至2元甚至3元。事前所想過的種種風險，包括股價在短短兩周大升三四成，嚴重超買；注資傳聞醞釀多時，可能會出現「好消息出貨」；注資所帶來的好處，相信要兩三年後方能在業績中反映……等等，全部都拋諸腦後。
貪婪令小邱否定先前的冷靜分析，被貪念佔據的腦袋，告訴小邱不應太保守，要重新分析注資的好處，而匆匆作出的決定，自然是繼續持貨。冷靜與匆匆，哪個可靠？大家應有答案。
股價升至1.40元後回頭，跌至1.30元，恐懼漸生，但貪念仍佔上風，令小邱只記得先前的高位，忘記本來的目標價不過是1.30元，捨不得止賺。很快股價跌穿1.30元，跌近下一支持位1.20元，這時貪念急退，恐懼復佔上風，小邱開始膽怯，決定回升近1.30元即會套利，失守1.20元亦會止賺。
股價一度反彈上1.28元，小邱想過沽，但來不及行動，股價復跌且穿1.20元直插。這時恐懼變成內心唯一的情緒，害怕由賺變輸，於1.10元沽出，幾乎白做。以上例子，說明貪婪是不能沽貨套利的根，只要不讓它發揮作用，沽貨又有何難？

[轉載] 炒友 Blog：一輸2%就要止蝕？ (止蝕止賺之3)

今個周末講止蝕法門。止蝕方法有很多，歸納起來有兩類，一類以技術分析為根據，另一類則以某一百分率為依歸。
常用的技術分析止蝕法，有以下幾種：
ヾ重要線位：例如上升軌、支持線、平均線等，跌穿即止蝕。一般來說，短炒用較短期的上升軌或平均線（例如5日），反之亦然。
ゝ形態：轉勢向淡的形態一旦成立，須即止蝕，例如頭肩頂、雙頂、三頂跌穿頸線，又或於頂部形成「島形頂」、尖頂、圓頂等，均應盡快沽出止血。跌穿一些整固形態的底部，例如三角形、旗形、上升楔形、長方形等，止蝕亦不應猶豫。
ゞ神奇數字：例如跌穿前升幅的0.382、0.5或0.618，即行止蝕。
至於百分率止蝕法，一般是指虧掉投入本金的某個百分率，就要止蝕。讀者或會問，這個百分率應該多大？小邱的答案是因人而異，因股不同。你我所能夠承受的風險不同，所用的止蝕百分率自然不一樣；投資控（005）跟炒賣貓狗股的風險相去萬千里，止蝕的處理自當有別。 

不過，採用百分率止蝕法亦有一般通用的準則，就是這個百分率不應太大，否則便沒有意思了。美國著名投資專家 William J. O'Nell建議，輸掉投入本金的7%至8%已是極限，必須止蝕，而整體平均而言，止蝕百分率應為5%至6%。
美國知名炒家 Alexander Elder更主張採用2%止蝕法，不過他所指的，並非投入資金的2%，而是總資本的2%。此外，這2%應該包括經紀佣金等一切開支在內。舉個例說，10萬元的股票戶口，每宗交易不應虧蝕多過2000元。
他又認為，當你在某個月已虧掉總本金的6%或8%，那個月就應該忍手，等下一個月再炒，讓自己有時間冷靜一下。
2%止蝕法甚難有效執行，但確有其優勝之處，它可以幫助你更有耐心，貼近止蝕價方入市，避免受情緒影響而輕舉妄動，冒過大的風險。
上述的止蝕法，只是眾多法門之一二。法門雖多，但主要精神只有一個，就是保住最珍貴的資本，方能在股市生存下去。

[轉載] 炒友 Blog：壯士斷臂點解咁難？ (止蝕止賺之2)

又到星期六，繼續談止蝕。稍有經驗之股民，都知道止蝕很重要，但要壯士斷臂，總是做不到，何以如此？
股民不能或不願止蝕，大體有以下幾個原因：
(1)捨不得：辛苦賺來血汗錢，一朝盡付魚缸去，自然捨不得。解除此心魔，應作如是想：止蝕是為本金買保險，止蝕所虧，視作保險費好了。只要保住大部份本金，仍有機會贏錢。
(2)自認長線投資者：以為長線投資不必理會短線波動，不用止蝕。問題是，公司基本因素已變，又或市場口味已變，雖然尚未廣為人知，股價卻率先下跌，若還死不放，後果可以非常慘烈。美國的 Enron，香港的電盈（008），就是最好的訓。
(3)迷信：迷信李家小小超「一定唔會衰」、迷信超人紅顏知己「一定掂」、97年迷信紅籌注資、2000年迷信網股「只計眼球唔計 PE」，於是眼見股價跌完又跌，還是不肯止蝕。要破除迷信，請記住「神話是大話，紅塵豈有神」。 

(4)嚇呆：據澳洲著名炒家 Daryl Guppy的研究，當「輸少少」時，炒友止蝕無難度，但當虧損擴大到某一金額時，炒友往往被嚇呆，不知所措，明知要止蝕，一把刀就是砍不下來。到最後，股價再往下墜，炒友不堪再受內心煎熬，終於引刀成一快，但卻往往是一沽就升，股價見底。上述的「某一金額」，人人不同，炒友要避免嚇呆，就要找出這個金額（翻查自己的買賣紀錄會有幫助），並在虧損到達此數前盡快止蝕。
(5)自尊心作祟：不願承認自己買錯股票看錯市，以為一止蝕，就等於認錯，輸予別人。這種無謂的自尊大可不必，因為根本沒有人經常都對。已故美國大投機家 Bernard Baruch說過：「若有投機者10次買賣命中5次，成績已屬中上。即使只能10次中3或4次，投機者一樣可以贏錢，大前提是，他做錯之時能夠迅速止蝕。」
認識清楚自己不能執行止蝕之因，方能對症下藥，自我改進。多看下圖，當有助加強止蝕決心：當年高價買入電盈後，即使以最簡單的跌破升軌、跌破平均線止蝕法，都可以輸少好多。

[轉載] 炒友 Blog：未學贏錢先學止蝕 (止蝕止賺之1)

星期六，不談股票，談止蝕。習武之人都聽過「未學打人，先學捱打」，所謂捱打，不是變作沙包任人打，而是防守。人乃血肉之軀，任你練得銅皮鐵骨，若不懂防守，頻頻中招，不死也得重傷。
炒股亦然。本金就是炒友的血，任你本錢多厚，不停的虧本，血始終會流，血一，炒友生涯即告夭折，冇得留低。學止蝕，就是學止血，保存作戰能力。曾有朋友說：「我買的是大藍籌，而且是中長線，見低反而會加碼，何需止蝕？」在大牛市， Buy and Hold這種策略沒有問題，每見調整加碼更可提高回報，問題是，一旦遇上熊市又如何？
右圖是地產股王新地（016）的周線圖，在1999年12月上旬，新地高見88.50元，隨即反覆回落，4個月後，股價失守自1998年8月延伸上來的升軌支持，當時股價約在66元（ A點）。見到這種走勢，炒趨勢者必會止蝕，如不止蝕，8個星期後，股價最低跌至42.40元（ B點），與 A點比較，跌去35.7%。 

保存實力 保持主動

2000年6月2日（ B點）那一周，新地股價以「破腳穿頭」展開反彈，至2001年3月初見高位89.00元，當初不止蝕者終於捱到家鄉，不輸但也不贏。但早在 A點止蝕的炒友，見過「穿頭破腳」後，假設在58元追入博反彈（這是炒友應有的本能），並在80元沽出止賺，獲利近38%。這正是止蝕的好處──保留有新力量，等待時機，收復失地。
2001年3月尾（ C點），新地股價又跌穿建立了9個多月的升軌，這次如不止蝕，下場更慘，股價由 C點的74.50元反覆跌至 D點的33.30元，跌去55.30%；若以高點89元計，跌幅更達62.58%。新牛市由 D點誕生，當初在高位止蝕者見買入訊號，自有彈藥從容入市，賺錢去也。反觀不止蝕者，此際已無彈藥，如何入市？即使身邊還有餘錢，正所謂驚魂未定，有勇氣入市「溝淡」者能有幾人？
止蝕從來不容易，有不少法門和技巧，留待下周六再講。各位炒友對止蝕若有心得，歡迎電郵 appleeditor@yahoo.com.hk討論。

[轉載] 炒友 Blog：不懂止賺好夢一場空 (止蝕止賺之4)

講完止蝕，今個周末講止賺。
止賺之目的，在於保住既得的利潤。買入股票後有幸上升，所贏的只是紙上利潤，股價分秒在變，一日不沽貨套利，所贏的隨時付諸流水。
右圖為上海實業（363）的周線圖，上實在1996年5月底上市，食正紅籌大狂潮，掛牌後升勢一浪接一浪，炒 Trend者當然賺到笑。上實開展升浪後，一直沿10周線挺進，中間縱有調整，從未跌穿過該線。及至1997年6月13日止的一周，上實股價首次跌穿10周線（ A點），收39.20元，但仍守住該調整浪之浪底39元。
這時，炒 Trend者有幾個選擇，一是沽貨止賺，假設當初以掛牌首日收市價9.40元買入，仍保住317%利潤。另一選擇是先沽部份，餘數跌穿39元全數沽出。勇進者則可以選擇全數保留，待失守39元才沽貨。最壞的處理是完全沒有警覺，根本沒有想過止賺。 

炒股一如做生意

上實其後再升，到1997年8月8日止的一周高見60元，方才見頂。3周後，上實股價再度跌穿10周線收市（ B點），報51元，雖然只是微穿，但9周 RSI明顯頂背馳，醒目的炒友應會全數沽出止賺，保住442%利潤。此周不沽，再過一個星期，股價插穿10周線，跌至微破前浪底39元才反彈，收報44.50元，那時若能止賺，仍可保373%利潤。
上實股價略作反彈後，6個星期後不獨跌穿10周線，連20周線也保不住，更跌穿前浪底39元收市（ C點），報38.70元。此時才止賺，已嫌太慢，但仍可保住311%利潤。最怕是依然不肯止賺，心中朝夕掛念的仍是那60元高位。10個月後股價跌至9.60元（ D點），差不多打回原形，辛苦兩年多，到頭來一場空。
其實炒股一如做生意，股票就是貨品，炒友是商人，股票是買來賣的。生意不好時，虧本也要賣掉套現（止蝕），保住老本為要；生意好之時，貨品賣得好價，就要賣掉套利（止賺），否則市道一旦轉壞，就會賺少很多，甚至由賺變蝕，若經常如此，這盤生意怎做下去呢？
止賺比止蝕更難，需更好的技巧和心理素質，下周六續談。

[轉載] 炒友 Blog：技術分析真能測市？

談過止蝕與止賺，本想跟大家討論炒賣技巧，但接獲多位讀者電郵，表示對技術分析很有興趣，希望能詳加介紹，故由今日起，每逢周六會和大家談談技術分析。
在探討技術分析前，先搞清楚兩個問題：（1）甚麼是技術分析？（2）技術分析何以能測市？
先講第1個問題。技術分析這個名詞看似「高深莫測」，其實只是一些工具，可以幫助大家作買賣決定而已。這些工具可粗分為3類，第1類是圖表形態（ Chart Patterns），例如圓底、三角形、頭肩頂等等。第2類是利用統計學原理和數學公式設計出來的各種技術指標，例如 RSI、 MACD、 SAR等等。第3類是上述兩類以外的其他工具，例如波浪理論、神奇數字、循環周期等等。 

可窺探大戶動向

至於第2個問題，主要有如下的解釋：
（1）過去的價格怎能預測未來？不是有學者說價格是「隨機出現」（ random walk）的嗎？既是隨機，怎能預測？對於這些質疑，技術分析信徒有此解釋：價格不是隨機的，而是反映人們對價值的看法。當經濟環境或公司基本因素有了改變（甚至只是覺得會有改變），又或是出了一個重大消息，令投資者的集體心理狀況起了變化，因而對某家公司的價值有了不同的看法，股價就會出現上落。價值觀念的改變，會透過買賣反映於價格中，由於人們處於兩個相近的環境時，常會作出近似的行為反應，故研究過去的價格走勢，就可以掌握價值觀念變化的脈絡，從而預測未來的價格變化。
（2）市場有所謂春江鴨、聰明錢，往往能早在好消息公布前入市，而他們的行動，多會在圖表上留下痕。附圖為鞍鋼（347）近期走勢，此股是否有春江鴨不得而知，但股價確實在好消息公布之前早已突破。
（3）大戶的市場活動，不離收集、炒高、派發，這些活動也會在圖表上留下痕，故研究圖表，可知價格動向。
（4）股價升跌是好淡角力的結果，股價升是因為買方力量強於賣方，上升動力大；股價跌則因買方力量不及賣方，上升動力弱。利用各種技術指標衡量上升動力的強弱，有助測市。
按小邱的實戰經驗，技術分析確是很有用的測市工具，但亦有其局限，沒有可能百發百中，這點初學者必須明白。

[轉載] 炒友 Blog：通道好炒賣高沽低揸 (趨勢線之3)

談過判斷趨勢線（ Trendline）是否可靠的3個準則後，今次補充趨勢線的炒賣原則以及淺談通道：
（1）不宜逆勢而行，當趨勢線向上（升軌）時，只宜伺機買入，不應沽空，反之亦然。
（2）股價跌近升軌時，可以買入，因升軌會有支持；股價升近降軌時應沽出或沽空，因降軌會有阻力。
（3）跌穿升軌時，好倉應止蝕，甚至反手沽空；升穿降軌時，淡倉要止蝕，甚至反手開好倉。當然，是否應該反手開新倉，還應參考其他技術指標。
（4）股價跌穿升軌後，往往會作「後抽」，即嘗試升回升軌之上，通常這是沽貨或沽空好機會。股價升穿降軌後，亦常見「後抽」，這是買貨或平淡倉的好機會。 

成交變化預示轉勢

（5）當股價處於上升軌，若股價上升時成交亦增，股價回落時成交亦減，我們可以假設上升趨勢穩好。假若股價升時成交減，股價落時成交增，則要提防上升趨勢隨時有變，要看緊止蝕或止賺位。同樣地，當股價處於下降軌，股價跌時成交大減，股價升時成交增，就要提防下跌趨勢可能隨時結束。
在股價圖上畫出一條升軌後，再以此升浪的第1個高點為起點，畫一條與升軌平行之直線，即可得出一條上升通道。同樣地，畫出一條降軌後，再以跌浪的第一個低點畫一條與降軌平行之直線，即可得出一條下降通道。
附圖是華能國際（902）的周線圖。 A是升軌， B是與之平行的直線，兩者合起來即成上升通道。 D是降軌， C是與之平行的直線，合起來即為下降通道。在圖的最右方，亦有兩條較短的上升通道。
從圖中可見，不論在上升通道還是下降通道，股價一升抵或升近通道頂，即向下回落跌向通道底，而股價一跌近通道底即回升，升向通道頂。遇到這種通道走勢，最佳的策略是高沽低揸，在通道底附近買貨，然後待升近通道頂沽貨，直至通道破壞為止。

[轉載] 炒友 Blog： Trendline評級3大準則 (趨勢線之2)

上周六談過利用趨勢線（ Trendline）去判斷股價是否轉勢，希望有助炒友掌握大勢。近日有讀者問，圖上任何兩點相連，都可以畫出一條趨勢線，這樣的話，圖上豈不是有很多趨勢線？這麼多的線，是否有些特別重要，有些毫無作用？
畫趨勢線並不是把任何兩點連接起來這麼簡單，而是有一定的準則，上周已經談過。不過，我們的確可以在圖上畫出很多條趨勢線，判斷個別趨勢線的重要性，有以下3個準則。
（1）時間：不論是上升軌還是下降軌，所經歷的時間愈長，就愈是可靠，也愈是重要，一旦被突破，其意義也愈重大。
附圖為中國國航（753）周線圖，國航於04年12月中掛牌上市後，股價反覆下跌11個月，下降軌 A在這段時間至少成功抵禦了好友3次反擊，故此是一條相當可靠的下降軌。
好友在05年11月18日的一周發動第4次反擊，這次攻破了下降軌 A，意味淡友長期佔上風之局面已然扭轉，好友力量轉強，故其意義重大。 

角度愈大速度愈快

（2）接觸點：趨勢線所接觸的點愈多，愈是可靠。兩點連線而成的升軌或降軌，可靠程度低於3點或4點連成的升軌或降軌。圖中降軌 A由5點連線，中間3次股價觸及降軌即回，意味好友3次反攻皆敗，其可靠程度可以得見。圖中升軌 B至今接觸點有3點，可靠程度稍遜於 A，但亦應有不俗的支持。
（3）角度：趨勢線的角度，所代表的是上升/下跌的速度。升軌 B的角度小於45度，速度很慢，但慢速之線往往更能經歷時間的考驗。在05年11月中和今年2月中，國航股價加速上升，升軌 i和升軌 ii的角度明顯大於升軌 B，意味好友加強攻勢。
降軌 C的角度約為45度，以正常速度向下調整。股價調整至今年9月1日的一周，於觸及升軌 B後立即急彈，以大陽燭升破降軌 C，是極佳的買入訊號。
其後之升，升軌 D高於45度，意味升速快，好友力量強；10月尾，升速再加快，升軌 E的角度大於70度，但快速之線難持久，短期升浪可能隨時完結。炒友宜於跌穿升軌 E止賺或止蝕，中線持貨者亦宜在升軌 D失守時清貨。

[轉載] 炒友 Blog： Trend係老友要跟佢走 (趨勢線之1)

炒股順勢而行，事半功倍，逆勢而行，往往輸錢收場。所謂 Trend is your friend，炒友一定要認住這位老友，跟住佢走，直至趨勢出現變化為止。
上周六已略談過趨勢線，今日會淺談如何畫趨勢線，以及利用趨勢線洞悉趨勢的轉變。趨勢線有上升和下降兩種，一般稱之為上升軌和下降軌。繪畫上升軌，最常見的做法是在圖上先找出一個最低點，然後再找出次低點，如附圖上的 E點和 Y點，把兩點連接起來，得出一條向上的斜線，便是上升軌（圖中2號線）。
繪畫下降軌，常用的方法是尋找圖中的最高點，再尋次高點，如圖中的 A點和 B點，兩點連成一條向下傾斜的直線，這便是下降軌（圖中1號線）。不論是升軌還是降軌，所接觸的點愈多，其所能夠產生的支持/阻力就愈大，而日後若跌破/升破，其意義也愈大。
附圖的1號線，除 A、 B兩點外，還接觸 C點和 D點，這條下降軌的阻力甚大，但一旦升破，可以預期會有一個很好的升浪。圖中3號線連接 Y、 G和 H合共3點，這條上升軌有頗佳的支持力，但一旦跌破，可以預期會有相當的跌幅。
留意3號線不是由圖中的最低點畫起，何以如此？日後再談。 

趨勢轉變3部曲

要能順勢而行，炒友一定要時刻留意趨勢的轉變，也就是所謂「轉勢」。在大多數情況下，趨勢的轉變有3個訊號，炒友可按這「轉勢3部曲」來判斷是否轉勢。
第1個訊號是突破降軌或升軌。圖中的 X點升破1號下降軌，是下降趨勢可能結束的訊號，至於能否轉為升勢，仍有待觀察。
第2個訊號是試底。在升破下降軌後，通常會回試低位，以考驗底部的支持，也就是試底。圖中 Y點就是升破1號降軌後回試底部的低點，這個低點可以比前低點（圖 E點）為高，也可以相同或稍低，但不應低出太多。
第3個訊號是試底後升破前高位。圖中的 Z點是試底之前的高位，升破這個阻力位，即確認跌勢已轉為升勢。
炒友在升破 X點時可以追入，見技術指標超買時沽出，等候試底。能否試底成功，事前不易判斷，勇進者可利用技術指標嘗試撈底，較保險的做法是升破 Z點阻力追入。

[轉載] 炒友 Blog：判斷雙底考慮6點 (圖形之4)

上周談過雙頂，今次談雙底。雙底好比雙頂的倒影，雙頂看起來像 M字，故又名 M頂；雙底則像 W字，故又名 W底，也就是 M頂的倒轉。
雙底是由跌勢轉為升勢的轉向形態，有兩個明顯的底部，兩底之間隔一個小高。跟雙頂一樣，雙底是極易「錯認」的形態，若一見跌抵前底部就以為是雙底，貿然買貨，很易招損。正如之前說過的，前低位多有支持，股價跌至前低位有反彈是意料之中，但反彈過後是跌穿支持還是轉勢上升，則難說得很。
判斷是否雙底，要留意幾點：
（1）兩個底部之間的高點是為小頂，由底部升上頂，升幅至少應有1成，太小則形態不成立。
（2）兩個底部之價位最好相同，雖可有差異，但相差不宜超過6%。
（3）以日線圖計，兩底之間應有2至7個星期差距。
（4）在小頂畫一水平直線，是為頸線，只有當股價升破頸線收市時，雙底形態才確認。
（5）一般來說，第1個底（左底）的成交量較多，第2個底（右底）成交較少，此乃沽壓減輕之故。若見第2個底的成交遠多於第1個底，則要小心這個雙底可能難產。 

宜配合技術指標分析

（6）最好配合技術指標分析，例如技術指標出現底背馳，則這個雙底成立的機會就大得多。
右圖為和黃（013）的周線圖，和黃自00年見頂後轉入漫長跌浪，跌至02年10月上旬低見41.3元後反彈，彈至12月初的55.5元復跌，反覆跌至03年4月下旬的41.1元，又再回升。
至此我們得出兩個底，分別是41.3元和41.1元（相差不足1%，絕對可以接受），以及兩底之間的小頂55.5元。這個雙底形態尚未確認，因為必須升破頸線阻力（55.50元）收市才成立，但留意兩底之間的 MACD已見底背馳，預示雙底成立的機會極大。
03年8月下旬，和黃股價升破頸線收市，雙底形態確認。雙底的量度升幅，是以頸線＋（頸線－底部），以上述數字套入公式，即為55.5＋（55.5-41.1）=69.9，也就是最小量度升幅目標為69.9元（ A點）。結果04年1月底，和黃股價升至69.25元才受阻，與目標價相差僅0.65元。

[轉載] 炒友 Blog：確認雙頂好友要知驚 (圖形之3)

介紹過頭肩頂和頭肩底，今日談另一個轉向形態──雙頂。雙頂是最容易在圖表「發現」的形態，但也是最易「錯認」的形態。錯認雙頂後果可大可小，輕則贏少了錢，重則沽空輸大錢，炒友不能不小心。
雙頂是由升勢轉為跌勢的頂部轉向形態，顧名思義，此形態有兩個明顯的頂部，兩頂之間隔一個低谷，看上去就像一個 M字，故又稱為 M頂。
有人一見股價升抵前高位受阻，就以為是雙頂，貿然沽空，那是很危險的事。小邱談阻力時，也說過前高位多有阻力，股價遇阻整固十分平常，儲足力後隨時可以升破，未必就是雙頂。判斷是否雙頂形態，要留意幾點：
（1）兩頂之間的低點是為谷底，由頂跌落谷底，股價通常有1至2成跌幅，跌幅太小則形態不成立。
（2）兩個頂的價位最好相同，雖可有差異，但相差不宜逾3%。
（3）以日線圖計，兩頂之間應有2-6個星期的時間距離。
（4）用谷底低點畫一水平直線，是為頸線，切記只有跌穿頸線收市，雙頂形態方始成立。 

紫金確認雙頂

讀者阿 Kent日前來郵，提到某位專家推介紫金（2899），謂可以「放心持有」，問小邱對此股有何看法。
專家之言當然有其道理，但小邱只想提醒阿 Kent，就算金價和金礦股處於大牛市，中期調整殺傷力也可以很大。太長遠之事小邱看不通，不過以技術走勢來看，紫金日線圖近期剛好確認雙頂形態，中短線而言仍有下跌空間。
右圖為紫金日線圖，1和2是明顯的頂，1的高位是5.7元，2是5.6元，價位雖有差異，但少於3%。1在去年12月5日出現，2在今年1月3日發生，相距4周，合乎標準。谷底的最低點是4.95元，從頂1跌去13%，也合標準。本周一紫金股價以裂口下破頸線（4.95元），並全周留在頸線之下，雙頂形態已可確立。
雙頂最小量度跌幅的計算，是以頸線-（頂-頸線），以上述數字套入公式，即為4.95-（5.7-4.95）=4.2，也就是最小量度跌幅要跌至4.2元（ A點）。不過，雙頂跌幅很多時會大過量度跌幅，圖左邊的3、4雙頂，量度跌幅應跌至 B點，結果超額完成。